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Jul 15, 2023

Banco da Inglaterra pode desacelerar ritmo de aumentos de taxas no Reino Unido

(Bloomberg) -- O Banco da Inglaterra provavelmente aumentará as taxas de juros novamente na quinta-feira, mas uma desaceleração no ritmo da inflação pode dar aos legisladores espaço para reduzir o tamanho dos aumentos. Mais Lidos

(Bloomberg) -- O Banco da Inglaterra provavelmente aumentará as taxas de juros novamente na quinta-feira, mas uma desaceleração no ritmo da inflação pode dar aos legisladores espaço para reduzir o tamanho dos aumentos.

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Economistas e investidores prevêem que a taxa de juro de referência subirá pelo menos um quarto de ponto, para 5,25%, com uma forte probabilidade de um aumento maior de meio ponto, que corresponderia à escala das medidas tomadas em Junho. Os mercados estão agora a preparar-se para que as taxas atinjam um pico em torno de 5,75% até ao final deste ano, bem abaixo de quase um ponto abaixo das expectativas há apenas um mês.

Dados mais rígidos sobre preços e salários na primavera colocaram o Reino Unido como uma exceção internacional, deixando a perspectiva de que o BOE será o último grande banco central a completar o seu ciclo de subida. Mesmo assim, os dados mais recentes sobre a inflação e o desemprego mostraram uma diminuição da pressão sobre os preços, o que poderá dar ao Comité de Política Monetária, composto por nove membros, margem de manobra para se afastar da acção mais agressiva.

A decisão será tomada às 12h, horário de Londres, com uma entrevista coletiva liderada pelo governador Andrew Bailey meia hora depois. Aqui está o que observar na decisão do BOE:

Orientação

É provável que o BOE deixe aberta a possibilidade de novos aumentos das taxas enquanto aguarda a confirmação de que a inflação e o mercado de trabalho começaram a arrefecer.

Os economistas esperam que o banco central mantenha orientações alertando que será necessário um maior aperto “se houver evidências de pressões mais persistentes”. A mesma orientação foi utilizada nas quatro reuniões anteriores, e uma impressão de inflação mais suave em Junho pode não ser suficiente para provocar uma mudança generalizada nas comunicações.

Os conselheiros do Chanceler do Tesouro, Jeremy Hunt, estão preocupados com o risco de um aperto excessivo prejudicar a economia antes das eleições previstas para o próximo ano. O primeiro-ministro Rishi Sunak disse na quarta-feira que “as pessoas podem ver a luz no fim do túnel” sobre a inflação.

O que a economia da Bloomberg diz...

“O nosso cenário base é que o banco central aumentará as taxas de juro em 25 pontos base, para 5,25%, mas não pode ser descartada outra subida de 50 pontos base. Olhando para o futuro, pensamos que a rigidez da pressão subjacente sobre os preços provocará novos aumentos das taxas em Setembro e Novembro, deixando a taxa terminal em 5,75%.”

—Dan Hanson e Ana Andrade, Bloomberg Economics. Clique para visualizar.

Divisão de votos

A perda da principal pomba do BOE, Silvana Tenreyro, poderá empurrar o MPC para uma direcção mais agressiva. Ela foi substituída por Megan Greene, que deixou de ser economista-chefe do Instituto Kroll e já disse que teria apoiado o aumento nos últimos meses ao qual Tenreyro se opôs.

Bailey foi imparcial nos seus comentários recentes, destacando tanto a inflação “inaceitavelmente elevada” como o impacto total dos aumentos das taxas ainda por atingir. Na extremidade agressiva do MPC, é mais provável que Catherine Mann pressione por um aumento maior.

“Reagir a apenas um impacto positivo da inflação aumentando apenas 25 pontos base representaria, sem dúvida, o risco de o MPC ser compelido a regressar novamente aos aumentos de 50 pontos base”, disse Anna Titareva, economista do UBS.

Mercados

Os investidores precificaram uma chance em três de um aumento de meio ponto, sugerindo que a decisão surpreenderá alguns participantes, independentemente do que acontecer.

A libra fortaleceu-se face ao dólar e ao euro desde a última decisão, reflectindo as expectativas de que os aumentos das taxas continuarão durante o Verão. Os rendimentos das gilts a 10 anos estão perto do seu nível mais elevado desde 2008. Um abrandamento da orientação poderia fazer com que as taxas de juro de mercado caíssem mesmo que o BOE aumentasse o seu índice de referência.